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　　2024 年以来，“以科技创新引领新质生产力发展” 成为国家核心战略，中央政治局会议多次强调科技创新在产业升级中的核心地位。然而，我国科技型中小企业长期面临 “融资难、融资贵” 问题 —— 科创企业 “轻资产、高风险、长周期” 的特征与传统信贷模式适配性低，且现有科创投资存在总量不足、资金来源单一、早期投资占比低等局限（上海交大高金智库数据）。在此背景下，金融资产投资公司（AIC）作为银行系专业投资平台，被赋予 “打通银行系权益资本与科创融资需求对接” 的战略使命，成为金融系统服务科技金融 “大文章” 的关键载体。

　　我国社会融资结构中，间接融资占比长期超 70%，直接融资尤其是股权投资对科创企业的支持力度不足。2023 年末，我国创业投资基金来源中，财政资金、养老金等长期资金占比仅 2.94%（中国证券投资基金业协会数据），导致科创企业 “投早、投小、投长期” 的资本供给缺口显著。AIC 凭借银行背景的资金实力、风险管控能力，以及 “长期持有、注重企业成长价值” 的耐心资本属性，能够有效填补这一缺口，与政府引导基金、私募股权基金形成互补。

　　商业银行长期深耕传统信贷业务，形成以 “过往业绩、固定资产抵押、低风险容忍” 为核心的 “债性思维”，而股权投资需以 “未来潜力、知识产权价值、高风险容忍” 为导向，二者在评估标准、风险偏好上存在本质差异。例如，传统信贷侧重审查企业历史经营数据（如营收、资产负债率），股权投资则需研判科技企业技术路线可行性、市场前景等前瞻性要素，银行现有风控体系难以适配科创企业 “轻资产、高不确定性” 特征。杨春宝律师私募团队持续为您精选优质法律实务文章。

　　根据《金融资产投资公司资本管理办法（试行）》，AIC 股权投资风险权重极高，纳入合并报表的子公司所投股权风险权重通常按1250% 计算，仅获国家重大补贴且受政府监督的项目可降至 250%，显著增加银行资本消耗。以某股份行 AIC 为例，若其股权投资规模达 100 亿元，按 1250% 风险权重计算，需占用 1250 亿元风险资产，对银行资本充足率形成较大压力，尤其在当前银行净息差收窄、资本补充渠道有限的背景下，制约业务扩张空间。

　　退出渠道收窄、难度加剧，当前 IPO 节奏放缓，科创板、北交所审核趋严，AIC 依赖 IPO 退出的路径受限；而股权转让、并购重组等多元化退出渠道尚未成熟，非上市公司股权流动性差、估值难，导致部分项目 “投得出、退不出”。例如，2024 年 AIC 股权投资项目中，IPO 退出占比从 2021 年的 45% 降至 28%，而股权转让退出因缺乏活跃交易市场，平均退出周期从 1.5 年延长至 2.8 年，影响资金循环效率。

　　政产金协同机制不健全：AIC 基金多采用 “政 + 产 + 金” 跨界合作模式，但地方政府投资平台、产业资本、AIC 在目标诉求上存在差异 —— 政府平台侧重政策落地（如就业、产业升级），产业资本侧重产业链协同，AIC 侧重投资收益，易导致决策分歧。例如，某地方 AIC 基金在投资某新能源企业时，政府平台要求优先考虑本地就业，产业资本要求绑定供应链，AIC 则关注项目盈利性，三方博弈导致投资决策延迟 3 个月。

　　引入与培养并重，对外招聘市场化股权投资人才（如头部私募、产业资本资深投资经理），提供 “市场化薪酬包 + 跟投机制”（允许核心团队跟投项目，分享投资收益）；对内开展 “科技 + 金融” 跨界培训，与高校（如上海交大、中科院）合作设立 “科创投资特训营”，培养内部员工的科技行业认知、技术研判能力。例如，某 AIC 与浙江大学合作开设 “半导体投资课程”，培训 120 名员工，其中 30 人具备独立评估半导体项目的能力。

　　苏州苏创工融股权投资基金合作- 合作银行：工商银行苏州分行- 合作 AIC 机构：工银投资（通过全资子公司工银资本管理）- 基金规模：总规模 3 亿元（工银投资出资 8900 万元，亨通光电出资 4500 万元，澳盛股份出资 1500 万元等）- 落地时间：2024 年 11 月完成工商注册，2025 年 6 月完成首投- 投资标的：忱芯科技（碳化硅半导体测试设备领域）- 基金特点：全国首支 “政产金” 模式基金，汇聚地方政府投资平台（苏州国发创投、吴江东方国资等）、产业龙头与专业金融机构，围绕苏州 1030 重点产业方向

　　宁波通高工融股权投资基金合作- 合作银行：工商银行宁波市分行- 合作 AIC 机构：工银投资（通过工银资本管理）- 基金规模：总规模 20 亿元（首投项目合计注入 3.2 亿元）- 落地时间：2025 年 2 月签约启动，2025 年 9 月完成首投- 投资标的：上海同创普润新材料有限公司（半导体超高纯金属材料领域）- 基金特点：采用 “国有资本 + 地方产业 + 金融资源” 创新模式，“直投 + AIC 基金” 双路径投资，联动宁波通商基金、宁波高科创投等

　　厦门 AIC 股权投资基金合作- 合作银行：工商银行厦门分行等（联动工银投资）- 合作 AIC 机构：工银投资、中银资产、建信投资- 基金规模：与三家 AIC 签约总规模 170 亿元（计划年底前落地 170 亿元，首期 3-5 亿元小规模基金先行）- 落地时间：2024 年 9 月试点扩围后推进，2024 年底前完成签约- 投资方向：先进制造、新能源、智慧城市等战略性新兴产业- 基金特点：“拼盘投资” 模式，地方政府与 AIC 约定 1:4 出资比例分担风险，厦门金融监管局组建大行工作小组按周推进

　　青岛 AIC 股权投资基金合作- 合作银行：农业银行山东省分行（联动农银投资）- 合作 AIC 机构：农银投资- 基金规模：青岛千帆企航基金总规模 20 亿元（首期 6 亿元），青岛与 5 家 AIC 签约规划总规模 140 亿元- 落地时间：2024 年 10 月青岛千帆企航基金设立，2024 年 11 月初落地基金 6 只- 投资方向：新一代信息技术、新能源、新材料（青岛千帆企航基金）；先进制造等（其他基金）- 基金特点：试点政策发布 10 个工作日内落地首只基金，联动山东新动能基金、青岛市政府引导基金等

　　建信投资多城市 AIC 基金合作- 合作银行：建设银行各地分行（如北京、苏州、合肥分行等）- 合作 AIC 机构：建信投资- 基金规模：未明确单只规模，首支基金规模 1 亿元（合肥建源新鑫基金）- 落地时间：2024 年底前在多城市设立首支基金- 投资方向：新一代信息技术、高端装备、国企混改项目（如合肥乐凯科技）- 基金特点：成立工作专班联动分行，部分基金由 AIC 担任管理人，助力国企混改与技术突破