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　　再讲“精准”——险资的选择可不是拍脑袋。监管政策给了“底气”：国家金融监督管理总局把保险公司投资单一创业投资基金的比例上限从20%提高到30%，还要求国有险企做“长周期考核”，意思就是“别盯着短期波动，放长线钓大鱼”。更关键的是，险资选标的有明确标准：找“积极做事”的伙伴。比如他们偏爱成长基金（前十只出资基金里9只是成长型），因为成长型企业已经有成熟的商业模式、稳定的现金流，技术和市场前景都清晰，风险比创投阶段小太多，符合险资“安全第一”的原则；同时这些企业正处于快速扩张期，能带来可观的资本增值——比如某成长基金投的半导体企业，3年时间估值翻了5倍，这是二级市场很难比的。

　　那怎么判断机构是不是积极参与？靠感觉肯定不行，得靠数据。就像险资用执中数据看私募股权基金的“运作活跃度”，我们用“交易行为数据”看股票的“机构活跃度”。比如刚才说的“定级分区”，它的原理很简单：把所有股票的每一笔交易数据（成交量、成交价、买卖方向）都保存下来，用大数据模型比对，找出哪些交易具有“机构大资金的特征”（比如单笔成交量大、成交价格稳定），然后把这些特征汇总，形成“定级分区”——一级区是机构非常活跃，二级区是锁仓，三级区是偶尔参与，四级区是不参与。这些数据不是“猜的”，是用历史交易行为“算出来的”，和你平时看的“资金流入流出”完全不一样——它只反映机构大资金的“活跃情况”。